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但斌也扛不住 旗下有產品跌破預警線!高位全倉“抱團”3個月虧超20%

2021年05月11日 01:21
來源: 中國基金報

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【但斌也扛不住 旗下有產品跌破預警線!高位全倉“抱團”3個月虧超20%】今年春節以來,抱團白馬股的連續下跌,讓私募大佬但斌老師也撐不住了。一份內部文件顯示,但斌旗下一只基金,在今年高位全倉了“抱團”股之后,至今凈值已經跌了超20%,觸及了產品預警線。

  今年春節以來,抱團白馬股的連續下跌,讓私募大佬但斌老師也撐不住了。

  基金君獲取的一份內部文件顯示,但斌旗下一只基金,在今年高位全倉了“抱團”股之后,至今凈值已經跌了超20%,觸及了產品預警線。

  高位全倉“抱團”

  但斌旗下產品觸及預警線

  文件顯示,東方港某只基金成立于2021年2月9日,截止至2021年5月7日預估值,凈值跌破了0.8,觸及產品預警線。

  一般來說,私募基金的清盤線設在0.8元或者在0.7元附近。在清盤線條款之上,渠道還多設了一道預警線,如果跌破0.9元或者0.8元的預警線,私募就得減倉慢行。

  東方港灣稱,春節過后,雖然單從指數來看,各大指數跌幅都并不大;但分拆來看,市場在節前與節后風格截然不同,前期上漲較多的“抱團”龍頭股普遍殺跌,前期表現冷淡的周期股大漲,且市場整體波動劇烈:在經歷節前的瘋狂上漲之后, 2 月 18 日市場階段性見頂,滬深 300 最大回撤 17.65%,恒生科技指數最大回撤29.95%,納斯達克指數最大回撤 12.61%;尤其是我們之前重倉的白酒、互聯網零售等行業龍頭,均有超過 20%的回撤;而汽車制造龍頭最大回撤近50%。

  東方港灣稱,出于謹慎的考慮,在3月份就降低了持倉中較高估值的股票倉位,避免了部分投資個股的較大回撤(例如新能源汽車回撤最大超過 50%)。雖然及時做了減倉處理,但因基金成立時點正好趕上了上漲的頂點,而母基金當時處于滿倉狀態,所以該子基金仍出現了 20%的回撤。

  目前,這只基金以 3-4 成倉位謹慎運行,個股的配置上,更加考慮防御下跌風險的同時,能有更大的向上彈性,爭取利用該倉位水平將基金凈值帶回到安全的凈值區間上。

  最后,東方港灣解釋稱,歷史上在 2015 年牛市頂點也曾發行過眾多基金,也經歷了短期的波動,但拉長時間來看,都取得了非常優異的表現。

  茅臺5連跌 ,盤中失守1900元!

  一圖速覽春節以來市值蒸發超千億的中國企業


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  作為A股“神話”的貴州茅臺,自4月28日發布2021年一季報后, 連跌5個交易日,累計下跌逾9%,市值縮水逾2400億元,差不多跌沒了1個紫金礦業或1個三一重工。今日早盤,貴州茅臺一度低開低走,盤中跌破1900元,最低探至1875元,再創年內新低。如從2月的高點2627.88元計算,不到3個月的時間,貴州茅臺市值最大損失近9500億元,幾近等五糧液農業銀行的總市值。

  貴州茅臺股價近期承壓主要有兩方面原因,一方面是近二年貴州茅臺業績增速出現連續下降,2021年一季度凈利潤同比增長更是降至個位數,這令市場對貴州茅臺增速預期下移。并且,一季度經營性凈現金的負增長也給其股價帶來不利影響。另一方面,估值太高是造成近期貴州茅臺股價連續殺跌的根本原因。2019年貴州茅臺大漲109%(復權),2020年再度大漲逾71%。股票價格連續上漲,以致于股價脫離了基本面的支撐,造成估值偏高的局面。以今年最高價計算,當時的動態市盈率高達71倍,即使經過大幅調整之后,以今日午間收盤價計算,動態市盈率仍高達43倍,依然遠遠超過市場平均市盈率,也遠高于貴州茅臺自身的歷史平均市盈率。

  另外,據東方財富統計,自春節以來,A股三大指數紛紛回調,個股市值也均有不同程度的縮水。數據顯示,截至5月10日港股收盤,在A股、港股以及在美上市的中概股里,春節至今市值蒸發超千億的公司有37家。具體來看,騰訊控股現市值4.7萬億元,較春節前市值蒸發1.3萬億元排名居首。此外,貴州茅臺、阿里巴巴、美團、快手等企業市值蒸發排名靠前,市值分別蒸發9069億、8480億、7805億、5441億。

  但斌最新觀點

  東方港灣董事長但斌日前在一場線上金牛私募直播中,分享了一些最新精彩觀點。

  其中他提到,白馬股殺跌是因為估值偏高。

  但斌稱,經過2019年、2020年,包括今年的年初的大漲以后,很多公司的利潤并沒有增長那么多,但是它的股價已經漲了幾倍了。情緒一變,哪怕一個公司出利好也跌。出現這樣的問題,最重要的原因是估值偏高。

  另外,但斌提到白酒股時候稱,如果你要是沒有偏見,白酒這個行業是非常好的一個行業。

  但斌稱,白酒行業現在上市的差不多18家公司,1999年1月份,第一家企業上市,現在這家這個公司已經漲了幾百倍了;第二家公司2月份上市,也是幾百倍了;第三家2001年上市,也是幾百倍了。消費類公司,世事變化,消費永不眠。人類的消費周期是非常長的,在美國,包括煙草這些行業的公司,它跨越了每個周期。

  談到A股的時候,但斌稱這次調整可能會持續到三季度或者年底,市場風格切換比較快,不像去年有個主線。我們主要是一個自下而上的投資機構,對市場沒有太多研究,判斷短期走勢是比較難的。如果非要去做一個判斷,我個人認為這次調整可能會持續到三季度或者年底情況。

  我們過去形容今年是牛年,前兩次的牛年——2009年和1997年都是大年,今年也是牛年,現在很可能是牛低頭喝水,到了虎年來的時候,一抬頭可能又是不錯。

  如果非要去算命,(調整)時間可能會持續到三季度或者年底,另外,到了三季度或者年底的時候,估值修復可能也差不多了。

(文章來源:中國基金報)

(責任編輯:DF407)

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