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罕見跌停!4年15倍牛股腰斬 誰在砸盤?機構身影乍現!茅資產咋了?

2021年05月11日 00:18
來源: 券商中國

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原標題:罕見跌停!4年15倍牛股腰斬 誰在砸盤?機構身影乍現!茅資產咋了?

摘要
【罕見跌停!4年15倍牛股腰斬 誰在砸盤?機構身影乍現!茅資產咋了?】A股的“茅資產”又上演了一出慘劇,四年暴漲1500%的大牛股恒立液壓罕見跌停,總市值跌破1000億元。今年2月18日至今,“快遞茅”順豐控股累計跌幅超46%、“新能源茅”比亞迪累計跌幅45%、“油茅”金龍魚累計跌幅接近40%……A股“茅板塊”市值累計蒸發已超過38000億元。那么,A股的“茅資產”真的不香了嗎?當前的市場格局后續將如何演繹?(券商中國)

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  持有A股“茅資產”的投資者們,最近不太好受。

  一邊是“煤飛色舞”的漲停潮,另一邊的“茅資產”頻頻閃崩大跌。5月10日,A股的“茅資產”又上演了一出慘劇,四年暴漲1500%的大牛股——恒立液壓(601100)罕見跌停,總市值跌破1000億元。

  據盤后披露的龍虎榜顯示,滬股通與機構席位是砸盤的主力軍。其中,滬股通凈賣出0.9億元,三個機構席位累計拋售1.24億元。

  不單單是恒立液壓,近期A股各類“茅資產”都遭到了不同程度的拋售,今年2月18日至今,“快遞茅”順豐控股累計跌幅超46%、“新能源茅”比亞迪累計跌幅45%、“油茅”金龍魚累計跌幅接近40%……A股“茅板塊”市值累計蒸發已超過38000億元。

  那么,A股的“茅資產”真的不香了嗎?當前的市場格局后續將如何演繹?

  恒立液壓罕見跌停

  5月10日,又一只白馬股上演閃崩、跌停。當日開盤后,全球液壓巨頭恒立液壓一路下殺,臨近午盤封死跌停板,最終以跌停價收盤,全天大跌10%,最新總市值已跌破1000億元。

  與此前閃崩的白馬股情況類似,恒立液壓的跌停也略為蹊蹺,翻看業績、公告都未發現明顯的利空消息。

  因此恒立液壓的跌?;蛟S是市場資金的正常交易所致。據盤后披露的龍虎榜顯示,滬股通與機構席位是當日砸盤的主力軍。其中,滬股通專用席位凈賣出0.9億元,三個機構席位累計拋售1.24億元。與此同時,有2個機構席位累計買入0.53億元。

  將時間周期拉長來看,恒立液壓的跌停,其實是近期連續下跌趨勢的一波加速。自2021年2月18日以來,恒立液壓股價一路下挫,最新收盤價(73.09元)較最高點131.29元的累計跌幅已超過44%,幾乎腰斬。

  莫名的突然加速下挫,令抄底的投資者懵了。恒立液壓的股吧內,充斥著大量的負面評論,有投資者表示,“暈,上周五抄底買的”、“成本價137元,誰能幫我擦眼淚”、“有什么利空消息嗎”……

  數據顯示,截至今年3月31日,該股股東人數為6.06萬戶,較2020年底的3.86萬戶大幅增長56.85%。

  在這一波大跌之前,恒立液壓是一只不折不扣的大牛股。2017年-2021年1月期間,恒立液壓累計漲幅高達1589%,位列A股同期漲幅榜的第11位。

  恒立液壓瘋漲的背后,離不開社保基金、公募與外資機構的助推。2017年至今,先后有交銀施羅德成長混合、交銀施羅德先進制造混合、中歐新藍籌、興全趨勢等明星基金出現在其前十大流通股東名單中。

  由于近2年的快速上漲,早期介入的機構已經積累了巨額浮盈,部分機構正在落袋為安。例如,全國社?;鹚牧懔M合在2020年四季度減持了215.1萬股,又于今年一季度再次減持138萬股。

  截至今年一季度末,公司前十大流通股股東名單中,僅有融通行業景氣證券投資基金、泓德睿澤混合型證券投資基金2只公募基金在列。另外,滬股通也在2021年一季度減持了436.1萬股,持股數量降至1.47億股。

  值得一提的是,澳門金融管理局于一季度加倉了191.7萬股恒立液壓,另外阿布達比投資局首次進入恒立液壓的前十大流通股名單,持股數量為524.8萬股。

  “液壓茅”跌停的導火索

  恒立液壓以生產挖掘機專用油缸、重型設備非標油缸和液壓泵閥為主,是高端液壓件細分領域的龍頭。

  除了資金推動,恒立液壓的業績增長也是股價持續走牛的動力。在工程機械行業景氣和配件國產替代的兩重邏輯疊加下,恒立液壓的營業收入、凈利潤一直處于高速增長。凈利潤由2014年的0.9億元增長至2020年的22.6億元,累計增幅達2411%。

  今年一季度,恒立液壓的業績依然錄得高增長,實現營業收入28.57億元,同比增長108.71%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.83億元,同比增長125.53%。

  恒立液壓的業績高增長,主要源于其在高端液壓泵閥進口替代方面的突破。隨著國產替代的不斷推進,恒立在挖掘機油缸領域市場份額自2015年起超過50%,成為全球挖掘機用油缸第一品牌,2011-2019年恒立液壓的海外市場收入復合增長率更是達到56%。

  目前,恒立液壓的下游客戶包括美國卡特彼勒、日本神鋼、日立建機、久保田建機、三一、徐工、 柳工等世界500強和全球知名主機客戶。

  業績亮眼的同時,市場給予恒立液壓的估值更是毫不吝嗇,今年2月18日的股價123.24元對應的市盈率一度高達70.83倍,這在A股的制造行業中非常罕見。

  有分析人士認為,這一輪回調,或許是恒立液壓的高估值回歸,且上游原材料漲價也引發了市場對恒立液壓成本上漲的擔憂,恒立液壓的原材料中鋼材占比接近40%,而近期鋼材漲價非常兇猛。另外,恒立液壓下游的挖掘機行業增速也出現了放緩的跡象,導致部分產品出現了降價,市場擔憂恒立液壓能否繼續保持高速增長,從而出現了殺估值的行情。

  對于原材料價格上漲壓力,招商證券在最新的研報中表示,原材料價格上漲和產品價格下調對恒立液壓的毛利率有一定影響,恒立液壓與供應商上一期的價格鎖定截至2020年11月,隨后材料成本上升10-20%。但恒立液壓于今年一季度提前備貨,鎖定了4、5月的原材料成本。另外,由于挖掘機主機企業價格競爭激烈對油缸等產品在一季度降價5%左右,一季度毛利率41%,相比去年44%有所下降。

  暴跌超38000億!A股“茅資產”不香了?

  其實,近期被砸盤的不單單是恒立液壓,A股的“核心資產”都遭到了不同程度的拋售。

  5月10日,貴州茅臺低開低走,盤中跌破1900元,最低探至1875元,再創年內新低。自今年2月18日以來,貴州茅臺的總市值蒸發近9500億元。

  另外,自今年2月18日至今,“快遞茅”順豐控股累計跌幅超46%;“油茅”金龍魚(300999)的累計跌幅接近40%;“挖掘機茅”三一重工(600031)累計跌幅超38%……其他各行業白馬龍頭也有不同程度的跌幅。數據顯示,2月18日至今,茅板塊累計蒸發市值已超過38118億元。

  從2021年一季度的公募調倉動向來看,各種茅資產的拋售主力軍或許是公募、私募等機構。截止2021年3月末,公募基金的整體倉位有所下降,同時對食品飲料、新能源、電子等行業的持股思路出現分化,向低估值、前期低配且具有業績優勢的順周期行業擴散。

  而近期在煤炭、鐵礦石、鋼鐵等上游原材料漲價的刺激下,A股狂掀“煤飛色舞”行情,有色、煤炭板塊連續出現漲停潮,吸引了市場大部分資金,進一步加劇了分化行情,導致茅資產繼續面臨資金拋售的壓力。

  另外,上游原材料漲價潮導致中游制造業的成本壓力陡升,進一步加劇了市場對茅資產業績增長的擔憂。

  業內人士分析稱,在通脹預期上升、流動性中性偏緊、經濟增速面臨回落的大環境下,A股或難以出現趨勢性的大級別反彈,前期的極端抱團難以為繼,但經歷了估值回歸后,部分“茅資產”的安全邊際已有明顯抬升。

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(文章來源:券商中國)

(責任編輯:DF407)

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